• CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) đã công bố KQKD quý 1/2025 với doanh thu đạt 300 tỷ đồng (+26% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 15 tỷ đồng (+28% YoY). Các kết quả này lần lượt hoàn thành 14% và 13% dự báo cả năm của chúng tôi. Cụ thể, doanh thu từ mảng tư vấn, EPC và vận hành & bảo dưỡng (O&M) đạt 281 tỷ đồng (+21% YoY), hoàn thành 14% dự phóng cả năm của chúng tôi. Điều này nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, xét đến đặc thù thường được ghi nhận nhiều hơn vào cuối năm của doanh thu. Biên lợi nhuận gộp đạt mức xấp xỉ 14% nhìn chung cũng phù hợp với dự báo của chúng tôi.
• Doanh thu tăng mạnh nhờ được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng ở tất cả các mảng: (1) doanh thu mảng tư vấn, EPC và O&M tăng 21% YoY, nhờ được hỗ trợ bởi việc triển khai sớm các hoạt động sản xuất, bàn giao đúng hạn các sản phẩm tư vấn và đảm bảo tốt về mặt chất lượng; (2) doanh thu sản xuất cơ khí đạt 13 tỷ đồng (gấp 8 lần YoY từ mức cơ sở thấp trong quý 1/2024); và (3) doanh thu bán điện tăng lên mức 5 tỷ đồng (+30% YoY). Mức tăng của doanh thu đã bù đắp mức tăng tương ứng của giá vốn hàng bán (COGS) (+27% YoY), qua đó giúp lợi nhuận gộp đạt mức tăng trưởng 21% YoY (hoàn thành 14% dự báo cả năm của chúng tôi), và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 28% YoY.
• Chúng tôi cũng lưu ý rằng mức tăng 28% YoY của LNST sau lợi ích CĐTS vẫn thấp hơn so với mức tăng trưởng 67% YoY của lợi nhuận từ HĐKD, chủ yếu do thu nhập tài chính giảm 51% YoY, xuất phát từ mức giảm của khoản thu nhập không thường xuyên thu được từ lãi chậm thanh toán và lãi tỷ giá.
• Vì LNST quý 1 thường chiếm khoảng 17% LNST cả năm, nên chúng tôi hiện nhận thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo LNST năm 2025 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi hiện tiếp tục duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với TV2 với giá mục tiêu là 32.200 đồng/cổ phiếu.

KQKD quý 1/2025 của TV2 (tỷ đồng)

Nguồn: TV2, Vietcap

Powered by Froala Editor