- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) nhưng giảm nhẹ 1% giá mục tiêu còn 36.100 đồng/cổ phiếu, khi nợ vay ròng cao hơn tính đến cuối quý 1/2025 và dự báo thấp hơn đối với doanh số cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) và giá cho thuê trung bình (ASP) được bù đắp bởi việc chúng tôi cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2026 và loại bỏ ảnh hưởng pha loãng sau khi loại trừ kế hoạch phát hành riêng lẻ khỏi mô hình dự báo.

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 sẽ tăng mạnh 266% YoY đạt 1,4  nghìn tỷ đồng, khi chúng tôi kỳ vọng lượng bàn giao đất KCN đạt 145 ha (so với mức nền thấp là khoảng 33 ha vào năm 2024 và khoảng 90 ha tính riêng trong quý 1/2025), chủ yếu đến từ việc mở bán các dự án Cụm công nghiệp (CCN) Hưng Yên (Hưng Yên ) và KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng). Trong năm 2026, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng 57% YoY chủ yếu nhờ các đợt mở bán và bàn giao tại dự án khu đô thị (KĐT) Tràng Cát, sau khi đã hoàn tất tiền sử dụng đất trong quý 1/2025.  

- Chúng tôi giảm 18%/41% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025/2026, chủ yếu do chúng tôi giảm dự báo lượng bàn giao đất KCN và KĐT năm 2025/2026 trong bối cảnh thách thức từ thông báo thuế đối ứng của Mỹ gần đây và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra.

Powered by Froala Editor