1. KQKD trong nửa đầu năm 2025: CTCP FPT (FPT) ghi nhận doanh thu đạt 32,7 nghìn tỷ đồng (+11% YoY; hoàn thành 46% dự báo cả năm của chúng tôi) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4.409 tỷ đồng (+20% YoY; hoàn thành 49% dự báo cả năm của chúng tôi). Doanh thu phù hợp với dự báo của chúng tôi trong khi LNST sau lợi ích CĐTS vượt nhẹ kỳ vọng. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng nhẹ dự báo cho năm 2025 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

2. KQKD quý 2/2025: Tăng trưởng doanh thu chững lại, chỉ đạt 9% YoY trong quý 2/2025, chủ yếu do mảng CNTT nước ngoài tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS tăng 19% YoY, được hỗ trợ bởi ghi nhận thu nhập cổ tức từ TPB (FPT sở hữu 6,7%) và biên LNTT mảng viễn thông cải thiện.

3. KQKD trong nửa đầu năm 2025 theo từng mảng: 

* CNTT nước ngoài: Doanh thu +14% YoY; LNTT +17% YoY.

- Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi các dịch vụ chuyển đổi số (DX), tăng +16% YoY, đóng góp 47% tổng doanh thu mảng CNTT nước ngoài. Nhật Bản duy trì là thị trường có kết quả tốt nhất với doanh thu tăng 28% YoY. Doanh thu tại thị trường Mỹ và EU lần lượt tăng 8% và 25% YoY, trong khi doanh thu từ khu vực APAC giảm 3% YoY, phản ánh xu hướng thắt chặt chi tiêu CNTT do bất ổn vĩ mô và địa chính trị.

- Giá trị của các hợp đồng CNTT nước ngoài ký mới tiếp tục giảm tốc, chỉ tăng +5% YoY, đạt 19,9 nghìn tỷ đồng. Số lượng hợp đồng với giá trị từ 500.000 USD đến dưới 1 triệu USD tăng 10% YoY, đạt 131 hợp đồng. Số lượng hợp đồng có giá trị lớn hơn 10 triệu USD tăng mạnh 50% YoY, đạt 12 hợp đồng. Tuy nhiên, số lượng hợp đồng có giá trị từ 1 triệu USD đến 10 triệu USD giảm 18% YoY, đạt 105 hợp đồng.

* CNTT trong nước: Doanh thu -1% YoY; LNTT -2% YoY. 

- Doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm “Made-by-FPT” tăng 22% YoY, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ cả khối tư nhân và nhà nước. 

* Viễn thông: Doanh thu +14% YoY; LNTT +19% YoY. 

- Doanh thu dịch vụ viễn thông tăng 13% YoY, trong đó doanh thu băng thông rộng tăng 16% YoY và doanh thu ngoài băng thông rộng tăng 11% YoY. Chúng tôi cho rằng tăng trưởng doanh thu băng thông rộng đến từ số lượng thuê bao tăng nhờ mở rộng thị phần tại các khu vực cấp 2 (Tier-2), cùng với doanh thu trung bình trên mỗi người dùng cải thiện nhờ tăng giá gói cước và đẩy mạnh bán chéo dịch vụ.

- Quảng cáo trực tuyến ghi nhận doanh thu tăng 18% YoY và LNTT tăng 27% YoY, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các khách hàng mới.

- Biên LNTT của mảng viễn thông cải thiện 1,1 điểm % YoY, đạt 22,4%, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận băng thông rộng cải thiện và các giải pháp tối ưu chi phí. 

* Giáo dục, đầu tư & khác: Doanh thu +6% YoY; LNTT +25% YoY 

- Riêng doanh thu giáo dục tăng 3% YoY, phản ánh ảnh hưởng kéo dài từ đợt sụt giảm hơn 20% YoY trong số lượng người học mới trong năm 2024. 

- LNTT tăng trưởng mạnh nhờ đóng góp tích cực từ các CTLK và ghi nhận thu nhập cổ tức từ TPB.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 120.600 VND/CP. 

KQKD trong nửa đầu năm 2025 và trong quý 2/2025 của FPT  

Nguồn: FPT, Vietcap  

Powered by Froala Editor