Triển vọng kinh tế vĩ mô

Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 ở mức 7,2%, dù bối cảnh hiện nay đang có thêm nhiều yếu tố bất ổn liên quan đến thuế đối ứng. Việc Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng trong 90 ngày được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu trong quý II. Tuy nhiên, kết quả cuối cùng của quá trình đàm phán sẽ có ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu như Việt Nam. Theo kịch bản cơ sở của chúng tôi, Việt Nam sẽ đàm phán thành công để thu hẹp mức chênh lệch thuế đối ứng xuống còn khoảng 5 - 10% so với một số các quốc gia cạnh tranh / tiềm năng cạnh tranh với Việt Nam (thay vì mức bình quân 13% như công bố ngày 2/4 – Danh sách chọn lọc bởi Vietcap), qua đó duy trì được một phần lợi thế cạnh tranh so với các quốc gia này.

Việt Nam đang chủ động ứng phó với các áp lực vĩ mô toàn cầu thông qua các chính sách tài khóa và tiền tệ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng. Việc Quốc hội tăng 28% chi đầu tư phát triển từ Ngân sách Nhà nước thể hiện quyết tâm thúc đẩy phục hồi và phát triển kinh tế. Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Việc phối hợp hiệu quả hai chính sách này sẽ phần nào giúp giảm nhẹ tác động tiêu cực từ các rào cản thương mại trong nửa cuối năm 2025.

Trước những diễn biến phức tạp của thương mại toàn cầu, chúng tôi đã điều chỉnh một số dự báo cho năm 2025. Theo đó, dự báo tăng trưởng xuất khẩu được điều chỉnh giảm còn 5,0% (từ mức 6,5% trước đó), và vốn FDI giải ngân giảm còn 5,7% (so với 7,5%). Ngoài ra, chúng tôi dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tăng nhẹ khoảng 2% mỗi năm từ nay đến 2027, do áp lực từ tăng trưởng xuất khẩu chậm lại và thặng dư thương mại thấp hơn so với kỳ vọng trước đây.

Triển vọng trung hạn của Việt Nam vẫn rất tích cực. Chúng tôi giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 7,5% và điều chỉnh tăng dự báo cho năm 2027 lên 8,0%. Những dự báo lạc quan này được thúc đẩy bởi kỳ vọng vào sự gia tăng đầu tư công, nhờ dư địa tài khóa còn lớn, cùng với việc đẩy mạnh triển khai các chiến lược dài hạn của Chính phủ nhằm thúc đẩy đổi mới công nghệ và phát triển khu vực kinh tế tư nhân.

Powered by Froala Editor